有色金属关注主题荐5股

2019-08-15 13:31:15 来源: 威海信息港

有色金属:关注主题 荐5股 201 -09-11 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

指数及个股月度运行回顾:8月,申万有色金属行业一级指数涨9.58%,在申万2 个一级行业中排名第五位,同期沪深 00指数涨5.51%,行业指数跑输沪深 00指数4.06个百分点;三级板块中,黄金涨1 . 4%,位居。小金属、铜、铅锌、铝、金属新材料、磁性材料、非金属新材料涨跌幅分别为12.74%、9. 0%、8.78%、7. 6%、4.52%、 .15%、-5.91%。非金属新材料出现明显回调。

有色金属产量维持高位。7月,我国十种有色金属总产量为 4.54万吨,同比增长9.69%,环比下降2. 9%。201 年1-7月累计完成产量2286.02万吨,累计同比增长10.81%,增长速度高于上年同期。201 年至今,各月产量均高于历年同月产量。

固定资产投资额同比增速有所加快。采选业固定资产投资在6月份创下新高后环比回落27.1 %,从历年数据可以看出,7月份采选业固定资产投资额环比回落为历年常态,且今年7月的回落幅度不及前两年同期,而同比增速则高于上年同期。冶炼及加工业固定资产投资情况与采选业类似,7月环比降幅为三年来小,同比增速亦高于上年同期。我们预计后期有色金属产量仍然会维持高位。

下游行业景气度不一。房地产开发投资完成额保持稳定增长。201 年,中国政府对房地产市场的调控主要是抑制投机性需求,但数据显示房地产市场活跃度依然较高;汽车产量表现好于前两年。201 年7月,我国汽车产量走势与以往年相似,但已连续5个月高于上年同期,显示我国汽车行业整体呈现出稳增长的局面;家电市场表现出现分化。受到节能补贴政策出对需求调整的影响,家电行业产量状况出现分化,电冰箱行业7月表现好于去年,但增长速度与2010年、2011年相比还有一定差距;空调产出量高于2012年同期水平,但低于2011年同期水平;电力电缆产量同比增幅下降。7月,我国电力电缆产量同比增长率比上年下降11.40个百分点。

投资策略:有色金属下游行业景气度不一,房地产行业投资额、汽车产量仍保持稳定增长,家电行业、电力电缆产量表现一般。与此同时,有色金属行业产量仍处于历史高位,且随着投资的进一步加快,产能过剩情况仍将存在。目前,行业景气度整体偏冷,市场对此多持观望态度。近期公布的中国8月PMI值为51.0,高于上月的50. ,分项来看,除新出口订单指数下滑外,其余产出、新订单、就业、积压工作、成品库存、新出口订单、出厂价格、投入价格、采购量、采购库存、配送时间指数都略有回升,显示经济的回暖迹象。我们预计9月有色金属下游行业表现不会太差,对价格会形成一定程度的支撑,但受金融属性抑制,价格也难以出现大幅、快速的反弹。在价格预期不尽乐观的前提下,我们建议关注产品附加值较高、与国内产业结构转型升级关系紧密的深加工企业,如博威合金、利源铝业、亚太科技和具有环保概念的再生金属企业,如怡球资源。此外,由于煤电联动政策下电价有望在年内跟随煤价下调,电解铝企业经营状况有望得到改善,关注中国铝业。

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